一、國際熱軋板卷市場行情

（一）國際鋼鐵價(jià)格指數(shù)行情

3月國際鋼市價(jià)格小幅探漲。截止3月31日CRU國際鋼價(jià)綜合指數(shù)為130.9點(diǎn)，較上月末上漲8.45%，較去年同期下滑11.72%。CRU扁平材指數(shù)為120點(diǎn)，較上月末上漲8.79%，較去年同期下跌11.03%。分區(qū)域來看，北美地區(qū)指數(shù)為137.5點(diǎn)，較上月末上漲3.70%，較去年同期下跌11.66%；亞洲地區(qū)指數(shù)為143.1點(diǎn)，較上月末上漲12.06%，較去年同期下跌8.81%；歐洲地區(qū)目前指數(shù)為108.2點(diǎn)，較上月末上漲6.50%，較去年同期下滑15.49%。

圖1：國際鋼價(jià)指數(shù)周走勢圖 （數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

（二）國際熱軋板卷市場價(jià)格小幅走強(qiáng)

（一）北美市場

本月北美熱軋板卷市場穩(wěn)中趨漲。本月，在庫存下降及廢鋼價(jià)格上漲的影響下，美國薄板市場價(jià)格穩(wěn)中探漲。據(jù)筆者了解，目前市場供應(yīng)依然緊張，交貨期延長，本月熱卷漲幅約為30-50美元/短噸，現(xiàn)出廠基價(jià)報(bào)430-450美元/短噸。有鋼廠表示受貿(mào)易案影響，原本占市場份額約30%的進(jìn)口資源被限制進(jìn)入美國市場，因此近期薄板市場供應(yīng)缺口較大，短期內(nèi)價(jià)格仍有上漲空間，而其他不受限制的廉價(jià)進(jìn)口資源將在夏末秋初才會(huì)逐漸進(jìn)入美國市場。綜合來看，預(yù)計(jì)下月市場將堅(jiān)挺運(yùn)行。

（二）歐洲市場

本月歐洲熱軋板卷市場小幅拉漲。本月過后就臨近西方復(fù)活節(jié)假期，歐洲薄板市場表現(xiàn)平靜，德國魯爾區(qū)的熱卷出廠價(jià)為345-355歐元/噸，較上月探漲35歐元/噸。來自俄羅斯及中國的進(jìn)口資源報(bào)價(jià)為345-355歐元/噸（GIF，安特衛(wèi)普），在市場上并不具有競爭力。另外，對于近期價(jià)格的快速上漲，有市場人士認(rèn)為雖然增速快于預(yù)期，但需求狀況未有實(shí)質(zhì)性改善，市場依舊存在風(fēng)險(xiǎn)，提價(jià)的持續(xù)性有待觀察。綜合來看，預(yù)計(jì)下月市場將文中趨漲。

（三）亞洲市場

本月亞洲熱軋板卷市場強(qiáng)勢探漲。由于中國國內(nèi)熱卷價(jià)格堅(jiān)挺推高國際市場，亞洲熱卷3月價(jià)格秩序探漲，普通商品卷在355-360美元/噸。目前中國大多鋼廠仍不報(bào)價(jià)，即使有鋼廠報(bào)價(jià)，價(jià)格也偏高。據(jù)筆者了解，普通商品卷報(bào)380美元/噸（FOB）左右，低于360美元/噸（FOB）的出口價(jià)已消失。另外，由于近期市場波動(dòng)較大，海外買主接單相當(dāng)謹(jǐn)慎，成交甚少。在印度，鋼廠上調(diào)國內(nèi)熱卷出廠價(jià)，3mm熱卷出廠價(jià)上調(diào)1000盧比/噸至2.75-2.85萬盧比/噸（411-426美元/噸）。自“最低進(jìn)口價(jià)格（MIP）”措施2月5日實(shí)施以來，印度鋼廠熱卷出廠價(jià)已累計(jì)上調(diào)4000盧比/噸。目前，印度國內(nèi)熱卷需求穩(wěn)定，貿(mào)易商正補(bǔ)充庫存。綜合來看，預(yù)計(jì)下月市場將震蕩走強(qiáng)。

二、國內(nèi)熱軋板卷產(chǎn)量及庫存情況

（一）國內(nèi)熱軋板卷產(chǎn)量環(huán)比大幅下降

圖2：08年以來我國熱軋板卷產(chǎn)量走勢圖（數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

2016年2月國內(nèi)熱軋板卷產(chǎn)量為1449.5萬噸，環(huán)比下降11.2%，同比上升0.1%。其中熱軋薄板產(chǎn)量66.9萬噸，環(huán)比下降13.6%，同比上升14.8%；熱軋薄寬鋼帶產(chǎn)量422.9萬噸，環(huán)比下降10.0%，同比下滑0.4%；中厚寬鋼帶產(chǎn)量959.7萬噸，環(huán)比下降10.0%，同比下滑0.5%。今年1-2月熱軋累計(jì)產(chǎn)量為3063.1萬噸，同比下降0.3%。

表1：2016年2月熱軋板卷產(chǎn)量 （數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

（二）國內(nèi)熱軋板卷庫存持續(xù)下降

圖3：全國熱軋板卷庫存走勢圖 （數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截止3月25日，國內(nèi)熱軋板卷庫存繼續(xù)下降，目前國內(nèi)社會(huì)熱軋板卷庫存為230.67萬噸，較上月減少7.83萬噸，較去年同期減少79.31萬噸。

三、熱軋板卷出口進(jìn)口雙雙增長

圖4：熱軋板卷進(jìn)出口走勢圖 （數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

2月熱軋板卷出口量為127.5萬噸，環(huán)比增長3.1%，同比增長24.6%；2月熱軋板卷進(jìn)口量為17.6萬噸，環(huán)比大幅上升22.7%，同比上升7.6%（如表2所示）。

表2：2月我國熱軋板卷進(jìn)出口情況（單位：萬噸）

四、國內(nèi)熱軋板卷市場價(jià)格強(qiáng)勢反彈

圖5：國內(nèi)4.75mm熱軋板卷均價(jià)走勢圖 （數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

截至3月31日，國內(nèi)4.75mm熱軋板卷均價(jià)為2565元/噸，較上月末上漲409元/噸，較去年同期下跌27元/噸。分區(qū)域看，全國25個(gè)主要城市熱軋板卷價(jià)格均出現(xiàn)強(qiáng)勢探漲，其中長沙、石家莊、鄭州、蘭州市場價(jià)格漲幅最大，月漲幅分別達(dá)到了500元/噸、480元/噸、470元/噸以及470元/噸，其余市場的漲幅也均在320元/噸以上。

圖6：國內(nèi)25個(gè)主要地區(qū)熱軋板卷市場價(jià)格及月度漲跌幅 （數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

五、4月熱軋板卷市場強(qiáng)勢震蕩

3月，國內(nèi)熱軋板卷價(jià)格巨幅震蕩。月初在熱卷期貨強(qiáng)勢拉漲的帶動(dòng)之下，國內(nèi)熱軋板卷價(jià)格同樣演繹了一波瘋狂行情，3月7日國內(nèi)Q235B4.75mm熱軋板卷均價(jià)單日漲幅就達(dá)到了321元/噸，創(chuàng)下歷史之最。在隨后的一個(gè)月的走勢之中，現(xiàn)貨市場價(jià)格也基本都隨著期貨走勢的漲跌而震蕩，但整體呈上行趨勢。

展望4月，筆者認(rèn)為市場將呈現(xiàn)強(qiáng)勢震蕩的行情，主要原因基于：

一、庫存方面

據(jù)Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，截至3月25日，全國主要城市熱軋卷板庫存為230.67萬噸，較上月減少7.83萬噸，較去年同期減少79.31萬噸。因此目前熱軋板卷的社會(huì)庫存仍處于較低水平，而這也為市場價(jià)格的穩(wěn)步上行形成較強(qiáng)支撐。

二、鋼廠方面

截止3月25日，Mysteel調(diào)研163家鋼廠高爐開工率77.76%較上月增3.45%，產(chǎn)能利用率83.7%較上月增4.29%；高爐檢修總?cè)莘e123337m³較上月降32500m³；檢修限產(chǎn)影響日均鐵水38.63萬噸較上月降8.46萬噸；60.12%鋼廠盈利較上月增21.47%。目前仍有部分高爐處于烘爐狀態(tài)，暫未出鐵水；預(yù)計(jì)推遲復(fù)產(chǎn)鋼廠較多。

三、需求方面

據(jù)市場反饋，3月市場成交雖有小幅放量，但進(jìn)入月中之后，市場成交明顯下滑，主流市場大戶成交量僅為前期的6-7成左右。筆者認(rèn)為致使市場成交下滑的原因主要有兩點(diǎn)：其一、在期盤的大幅震蕩下，市場觀望心態(tài)較為濃厚，抑制了終端的采購情緒；其二、3月上旬的火爆行情，激發(fā)了市場買漲不買跌的采購熱情，卻有大幅成交放量，而這也可能消耗了部分后期的市場需求。據(jù)此，筆者預(yù)計(jì)4月市場需求或步入下滑通道。

四、出口方面

由于近幾月國內(nèi)熱軋板卷價(jià)格的持續(xù)上行，鋼材外貿(mào)相較于鋼材內(nèi)貿(mào)而言已不再具有利潤優(yōu)勢，加之國際對華反侵銷案件頻發(fā)，導(dǎo)致國內(nèi)鋼廠出口積極性不高。據(jù)此，筆者預(yù)計(jì)4月份熱軋板卷出口量將有所削減，而這部分量可能轉(zhuǎn)而向國內(nèi)市場投放。