我們對電力設(shè)備行業(yè)2015年半年報情況進(jìn)行梳理,得出: 一次設(shè)備2015年上半年營業(yè)收入增加5.05%,平均毛利率24.15%,同比增長1.27%。其中輸電行業(yè)營收增長0.85%,毛利率增長1.13%;配電行業(yè)營收增長7.88%,毛利率減少3.86%;桿塔線纜行業(yè)營收增長7.08%,毛利率增長7.58%;電機(jī)行業(yè)營收增長-5.39%,毛利率減少2.26%;低壓電器行業(yè)營收增長3.05%,毛利率增長2.52%。

二次設(shè)備2015年上半年營業(yè)收入增長17.62%,平均毛利率35.87%,同比增長-2.48%。其中電網(wǎng)自動化行業(yè)營收增加10.69%,毛利率減少3.05%;工控自動化行業(yè)營收增加9.91%,毛利率增長4.08%;計量儀表行業(yè)營收增加20.35%,毛利率減少5.87%;電源行業(yè)營收增加22.04%,毛利率減少7.26%。

一次設(shè)備營業(yè)收入略增,凈利率增長平穩(wěn)。受國民經(jīng)濟(jì)增速放緩、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的影響,上半年電網(wǎng)投資放緩,輸電、配電、電機(jī)和低壓電器行業(yè)普遍營收略增。桿塔線纜行業(yè)平均凈利潤增長60.26%,拉高了一次設(shè)備的整體凈利潤增長速度,分析原因為智慧能源、明星電纜等線纜公司積極順應(yīng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型需求,研發(fā)生產(chǎn)了毛利率較高的產(chǎn)品。

二次設(shè)備營業(yè)收入、凈利潤增長平穩(wěn)。其中電網(wǎng)自動化行業(yè)營收及利潤平穩(wěn)增長;由于“能源互聯(lián)網(wǎng)”和“大數(shù)據(jù)”戰(zhàn)略需要,計量儀表與電源行業(yè)營收分別增長20.35%和22.04%,但凈利潤增速不多;工控自動化行業(yè)依然保持較高的凈利潤增速,達(dá)到32.31%。 2015年上半年,電力設(shè)備行業(yè)凈利潤同比增長50%以上的公司共26家,主要集中在桿塔線纜行業(yè)和工控自動化行業(yè),分別為8家和5家;凈利潤同比增長20%-50%的公司共18家,分布較為均勻線纜行業(yè)5家、輸電和電源行業(yè)各3家;凈利潤同比增長0%-20%的公司共22家。另有47家公司凈利潤同比下降。

建議下半年關(guān)注政策利好的板塊:配電網(wǎng)、特高壓和國企改革。

(1)配電網(wǎng):近日國家能源局印發(fā)了《配電網(wǎng)建設(shè)改造行動計劃(2015-2020)》,提出累計不低于2萬億投資建設(shè)配電網(wǎng)。

(2)特高壓:作為國家電網(wǎng)公司主推的項目,近兩年更是由于國家治理大氣污染的決心而成為國家的重點(diǎn)項目。保守估計2015年下半年,國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)將有3條特高壓線路核準(zhǔn)開工,2015年特高壓總投資將在660億元以上。

(3)國企改革:近日國資委等四部委聯(lián)合發(fā)文鼓勵國有控股上市公司加強(qiáng)資整合,提升企業(yè)價值。

原標(biāo)題:電力設(shè)備行業(yè)半年報點(diǎn)評:上半年行業(yè)增長平穩(wěn),關(guān)注配電網(wǎng)、特高壓和國企改革投資機(jī)會